靴子落地，今年首次“降息”來(lái)了。
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6月13日，據(jù)人民銀行網(wǎng)站消息，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.90%，下降了10個(gè)基點(diǎn)。
自2022年8月以來(lái)，這是7天期逆回購(gòu)操作利率的首次調(diào)整，且當(dāng)前的7天逆回購(gòu)利率水平已經(jīng)來(lái)到了歷史最低。
消息公布后，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫，A股大漲。
盡管今年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)拿了個(gè)開(kāi)門(mén)紅，但從5月份開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力開(kāi)始疲軟。
5月份CPI同比上漲0.2%，雖然五一假期線下經(jīng)濟(jì)短暫地火熱了一陣子，但人們的消費(fèi)意愿顯然并沒(méi)有那么高，消費(fèi)不振基本被坐實(shí)。
外貿(mào)出口受到全球經(jīng)濟(jì)衰退影響，下行明顯，從4月份到5月份，僅僅一個(gè)月的時(shí)間，出口從同比上升8.5%轉(zhuǎn)為同比下降7.5%，相差16個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差也從82%降到了-16%。
內(nèi)需和外需都不給力，基建投資因?yàn)榈胤健俺峭秱钡娘L(fēng)險(xiǎn)，暫時(shí)也很難加大規(guī)模去開(kāi)展。
因此市場(chǎng)上關(guān)于救經(jīng)濟(jì)的呼聲四起，但如何去救？在M2不斷高速增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)上的貨幣卻貌似沒(méi)有顯著增加，這時(shí)候降息逼出貨幣就是一個(gè)重要手段。
那么這次央行宣布降低逆回購(gòu)利率到底意味著什么？后續(xù)將可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響？我們?cè)撊绾慰创?/p>
逆回購(gòu)利率下調(diào)意味著什么？
這里我們需要弄清楚我國(guó)的存貸款利率的傳導(dǎo)機(jī)制，才能明白7天逆回購(gòu)利率下調(diào)的實(shí)際意義。（懶得看的可以直接看后面加粗的句子）
首先，這里會(huì)涉及3個(gè)概念，分別是逆回購(gòu)、MLF、LPR：
逆回購(gòu)，指的是央行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，從而融出資金，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。
說(shuō)到底，其實(shí)就是央行把錢(qián)借給商業(yè)銀行，收取一定的費(fèi)用，而這筆交易的利率就是逆回購(gòu)利率。
逆回購(gòu)的期限一般為7天或14天，目前央行7天逆回購(gòu)利率為2%，14天的逆回購(gòu)利率為2.15%。
MLF，指的是央行向符合一定條件的銀行提供貸款的利率，也是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的政策工具，期限為3個(gè)月、半年、1年。
LPR，指的是18家具有代表性的報(bào)價(jià)行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率，普通居民和企業(yè)的銀行貸款利率也會(huì)以LPR為基礎(chǔ)，比如我們熟知的房貸利率，就與LPR有關(guān)。
其次，目前我國(guó)存貸款利率傳導(dǎo)機(jī)制主要為“逆回購(gòu)周期利率-MLF利率-LPR-貸款利率”，即隨著MLF利率上調(diào)或下調(diào)，傳導(dǎo)至LPR利率，才會(huì)進(jìn)而最終影響貸款利率。
而這次逆回購(gòu)利率下降，央行收的費(fèi)用降低，意味著商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)減輕，商業(yè)銀行就能從央行那里借到更多的錢(qián)，基本就相當(dāng)于央行在放款，代表著一種重要的政策導(dǎo)向。
通常來(lái)說(shuō)，逆回購(gòu)利率下降會(huì)與MLF利率同步變化。
因此，目前基本可以判定接下來(lái)的MLF利率和LPR都將跟隨下調(diào)，一輪降息周期即將開(kāi)啟。
將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響？
降息之后，人們覺(jué)得自己放在銀行的錢(qián)收益縮水，因此市面上的資金會(huì)變多，從而被動(dòng)地拉動(dòng)消費(fèi)升級(jí)、刺激消費(fèi)，對(duì)于股市和樓市來(lái)說(shuō)都是不折不扣的利好消息。
但這次逆回購(gòu)利率下降10個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際上能把多少錢(qián)從銀行擠出進(jìn)入市場(chǎng)，這個(gè)利好有多大？我們很難評(píng)估。
但這并不是這次降息最重要的意義，更重要的是信心的傳導(dǎo)。
信心是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，人們?nèi)绻麑?duì)未來(lái)的預(yù)期良好，就敢大膽地去投資去消費(fèi)，貨幣流通速度變快，市場(chǎng)一片繁榮景象。
在6月10日左右，5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布后，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都呼吁救市，但也有一種相反的聲音，認(rèn)為應(yīng)該維持保守的貨幣政策，擠出市場(chǎng)上的泡沫。
怎么選？央行可以說(shuō)是在第一時(shí)間就選擇了降息，那么接下來(lái)的導(dǎo)向就清楚了，接下來(lái)恐怕還有一大波穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)投資的積極信號(hào)。
對(duì)了，就在降息的當(dāng)天，隨后發(fā)改委還公布了一系列針對(duì)中小型企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，力度很大，大家感興趣的話可以去查詢(xún)。
可見(jiàn)，國(guó)家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的決心非常大，沒(méi)有絲毫的猶豫，導(dǎo)向是非常明確的，市場(chǎng)就不用再左右搖擺了，鉚足了勁干就是了。
也正是因此，這次“降息”消息傳出后，A股應(yīng)聲全線大漲，相信不止是股市，后續(xù)在其它投資市場(chǎng)、消費(fèi)市場(chǎng)上，人們的信心都會(huì)大增。
當(dāng)然，這里有人可能會(huì)有疑問(wèn)，這對(duì)我們普通人有什么影響呢？
實(shí)際上，貨幣政策與我們每個(gè)人的生活息息相關(guān)。
最直接的就是如果從銀行貸款的話，利率會(huì)降低，意味著能以更低的成本獲取資金。
其次，就是在前面說(shuō)的市場(chǎng)貨幣增多+信心提振的雙重作用下，會(huì)讓經(jīng)濟(jì)更加繁榮，假設(shè)你是做小買(mǎi)賣(mài)的，生意可能會(huì)更好做，假如你是打工族，工作可能會(huì)更好找。
不管怎么說(shuō)，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的降息，確實(shí)是一個(gè)重大的利好。
但這里也需要注意的是，中國(guó)再次降息，美國(guó)再次加息，二者息差會(huì)進(jìn)一步加大，已經(jīng)承壓的人民幣，貶值壓力會(huì)再次加劇。
因此在央行宣布降息的當(dāng)天，離岸人民幣大跌超200點(diǎn)，破了7.16關(guān)口，在岸人民幣也跌破了7.15。
寫(xiě)在最后：
全球經(jīng)濟(jì)下行，大家的日子都不太好過(guò)，降低貸款利息、刺激內(nèi)需，自然在情理之中。
每一次利率降低，都意味著央行試圖刺激經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定消費(fèi)，提振市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的信心。
而對(duì)大部分普通人來(lái)說(shuō)，降息最立竿見(jiàn)影的影響，可能就是每個(gè)月的房貸，將來(lái)可以少還一些了。
