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國泰海通證券研報指出，交通銀行（601328）2025Q1-3營收及凈利潤增速逐季提升，息差管控頗有成效，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。上調(diào)目標價至8.58元，維持“增持”評級。相較規(guī)模擴張更關(guān)注息差平穩(wěn)，同時資產(chǎn)質(zhì)量在經(jīng)歷了三年“資產(chǎn)質(zhì)量攻堅戰(zhàn)”、“資產(chǎn)質(zhì)量鞏固年”后進入“貸(投)后管理年”，核心指標持續(xù)向好。隨著社會無風(fēng)險利率不斷降低，預(yù)計財富管理收入有望保持快速增長，為2026年營收貢獻向上彈性。資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，25Q3末不良率、關(guān)注率分別較Q2 末下降2bp至1.26%、1.57%，撥備覆蓋率持平于210%的穩(wěn)健水平。結(jié)構(gòu)上，對公不良率較Q2下降6bp至1.24%進一步改善，但零售不良率較Q2上升8bp至1.42%，居民還款意愿與能力仍有待修復(fù)。
